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    三個多月時間里，阿里巴巴股價著實坐了一輪猛烈的“過山車”，去年“雙十一”頂峰時股價近120美元、市值超3000億美元，最低時今年3月3日收盤81.58美元，創IPO以來新低，市值2000多億美元中，1000億美元市值就此蒸發。

　　事實上，不僅是阿里巴巴，其他在美上市的互聯網中概股去年普遍“失意”。市場數據顯示，過去一年時間里，像久邦數碼、網秦、搜房網、奇虎360、新浪、500彩票網等股價跌幅都超過了50％，網秦的股價跌幅甚至近80％。

　　據清科研究中心統計，去年中國企業赴美上市案例15起，尤以阿里巴巴在美國上市最受業界矚目。在這股中概股赴美上市熱潮中，以互聯網企業為主。截至去年底，互聯網公司數目占中概股的比重在1/4左右，市值占中概股比重則超過3/4。一方面，赴美上市的互聯網中概股暴露出不少“漏洞”遭華爾街做空，投資人“用腳投票”，股價頻頻大跌；另一方面，代表著互聯網和高科技企業發展的納斯達克指數屢屢創出新高，甚至達到了2000年“互聯網泡沫”時期的高度，而其中具有代表性意義的公司，如蘋果、谷歌和Facebook，則不斷持續地給投資人帶來回報。

　　復旦大學經濟學院孫立堅教授認為，美國成熟的資本市場有自己的游戲規則，赴美上市是互聯網企業發展道路上的重要一步，但上市之后如何規范公司治理，遵守成熟資本市場的游戲規則，完善信息披露以及規避風險漏洞，更值得赴美上市的企業思考。

　　清科研究中心發布的《2014年美國市場“中概股”專題研究報告》認為，通過對美國中概股統計數據和問題的分析，中概股的主要問題包括財務信息不夠透明、股利分紅政策不夠合理、與投資者關系溝通不暢，以及對美國資本市場制度的不適應等。

　　“海外資本市場對上市公司信息披露的及時性、準確性、完整性有嚴格要求，像阿里巴巴被指責上市前‘隱瞞’一份工商總局白皮書而遭到投資人集體訴訟，公司形象和市值均一落千丈，這尤其值得反思和警惕。”孫立堅說，

　　完善的信息披露制度是資本市場成熟的重要標志，上市公司信息披露不僅要充分和完整，更重要的是真實和可靠，除了定期的財務信息外，其他影響公司股價的非財務信息也要及時披露。

　　此外，美國資本市場對上市公司的財務造假行為幾乎是“零容忍”。近年來，在美上市的中國公司正面臨一場群體性的誠信危機，多家公司涉嫌財務造假而被停牌或摘牌。像上市還不滿一年的聚美優品，就因涉嫌“財務造假”和“假貨風波”，而遭到美國兩家律師事務所集體訴訟，股價跌去了一半。

　　清科研究中心研究院的陳斐認為，赴美上市的中國公司除了提高信息披露透明度和財報質量外，還應多熟悉美國資本市場的監管環境，中概股上市公司高管應系統學習美國股票市場監管環境，了解基本法律法規知識，努力遵循市場游戲規則，從而提升投資者對中概股的信心。